[03/21 데일리 증시 코멘트 및 대응 전략, 키움 시황/ESG 이성훈]

[03/21 데일리 증시 코멘트 및 대응 전략, 키움 시황/ESG 이성훈]

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20일(목) 미국 증시는 3월 FOMC에서의 단기 반등 효과에도 관세 정책 불확실성과 스태그플레이션 우려 여전히 지속됨에 따라 뚜렷한 방향성 보이지 않은 채 등락을 거듭한 영향으로 장 후반 3대 지수는 하락 마감(다우 -0.03%, S&P500 -0.22%, 나스닥 -0.33%).

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3월 FOMC는 파월 연준의장의 비둘기파적 발언으로 인해 미국 증시에 단기 반등 효과를 주입했지만, 이후 미국 증시는 재차 신중함을 유지하며 관망세 흐름을 연출. 파월의 경기 침체 우려 완화 발언에도 실제 연준의 경제 전망은 낙관적이지 않았고(올해 GDP 성장률 기존 2.1% → 1.7%, 실업률 4.3% → 4.4%, 근원 PCE 물가 2.5% → 2.8%), 연준 통화정책 경로도 결국에는 실제 트럼프 관세 정책이 미칠 경기와 물가 지표를 보고 후행적으로 이뤄질 가능성이 높다는 심리가 반영되었기 때문.

최근 주요 빅테크를 중심으로 한 밸류에이션 조정으로 인해 미 증시의 하방 경직성은 유지될 것으로 판단. 다만, 차주부터는 4월 2일 상호관세 발표일을 1주일 앞두고 재차 관세발 경계감이 높아질 가능성 존재. 또한, 차주에는 컨퍼런스보드 소비심리지수(25일), 미시간대 소비심리지수(28일) 등 최근 증시에 변동성을 주입했던 소비심리 관련 서베이 지표가 대기하고 있다는 점도 증시 불확실성을 높일 수 있는 요인.

한편, 장 마감후 발표된 마이크론 실적(FY 2Q25)은 매출액과 EPS 모두 어닝 서프라이즈 기록(매출액 80.5억 vs 컨센서스 79.1억 달러, EPS 1.56달러 vs 컨센서스 1.43달러). 또한, 3분기 매출액도 86억~90억 달러를 제시하며 시장 기대치(85.5억 달러)를 상회하는 가이던스를 발표. AI 제품 수요 증가에 힘입어 디램, 낸드 수요 증가 예상 및 3분기 기록적인 분기 매출 증가 예상 등 향후 긍정적 전망 발언 이어지며 시간외에서 2~3%대 상승 중.

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전일 국내 증시는 3월 FOMC에서의 파월 연준의장의 비둘기파적 발언, 양적 긴축 속도 조절 시사 등이 증시에 우호적으로 작용한 가운데 반도체를 중심으로 한 외국인 순매수 기조가 지속되며 코스피는 상승 마감. 다만, 코스닥 시장 내 대형 바이오 종목 내 차익실현 매물 출회되며 코스닥은 하락 마감(코스피+0.32%, 코스닥 -1.79%).

금일 국내 증시는 마이크론 호실적 및 향후 양호한 가이던스 발표 등으로 국내 대형 반도체주를 중심으로 한 외국인 순매수 기조 지속 예상되며 상승 출발할 것으로 전망.

한편, 최근 국내 증시 흐름은 3월 31일 공매도 재개를 앞두고 선제적으로 자금 이동이 나타나고 있다고 판단. 실제로, 공매도 선행 지표로 해석되는 대차거래잔고는 3월 이후 코스피와 코스닥 각각 +14%, +22% 상승. 이와 더불어 밸류에이션 부담이 높은 업종에서 낙폭과대 가치주 업종으로 자금 로테이션이 이루어지고 있다는 점도 특징적. 실제로, 26개 업종별 3월 이후 수익률을 살펴보면 철강(+18.5%), 비철,목재(+11.0%), 반도체(+10.3%), 필수소비재(+7.1%) 등은 양호한 흐름을 보인 반면, 밸류에이션 부담이 높고 공매도 압력이 높은 IT가전(-5.2%), 건강관리(-0.8%), 디스플레이(-0.1%) 등은 부진한 흐름 연출. 공매도 재개를 앞두고 밸류에이션 부담이 높았던 업종을 중심으로 한 주가 변동성 확대에 대비해야 할 필요.

또한, 전일 한화에어로스페이스 3.6조 유상증자 건으로 국내 증시 내 주도주 역할을 하였던 방산주의 단기 센티먼트도 약화될 수 있음에 유의할 필요. 이 경우 현재 반도체 중심으로 외국인 수급 쏠림이 지속되는 가운데 금일 국내 증시에서 기존 주도주에서 대형 반도체주로의 수급 쏠림이 가속화될 수 있는지에 주목해볼 필요.

자료 링크 : https://bbn.kiwoom.com/rfSD6546